眾籌無疑是創業投資界新近一個熱門話題。2013年以來，美微傳媒的朱江在淘寶上賣原始股引來合法性爭論，眾籌網破費不菲地把域名從zhongchou.cn升級到了zhongchou.com,眾幫天使網站李群林為自己項目募到百萬元投資，中國創業咖啡聯盟通過眾籌模式來接地……都把人們的目光引向了“眾籌”。

眾籌起源于2009年美國網站kickstarter，把大眾團購的模式成功應用在天使投資領域。不出兩年，國內就有同模式網站點名時間（Demohour）上線。如今，覺網（jue.so）、點火網（ditfire.com）、好夢網（haomeng.com）、追夢網（dreamore.cn）、淘夢網（tmeng.cn）、億覓（emielife.com）、4個蘋果(4apple.com.cn)…還有來自臺灣的眾籌網站我們項目(weproject.com.tw)，大大小小的中文眾籌網站不下幾十個！

這些眾籌網站目前都經營得不太有起色，成功在這些平臺上融到資的項目并不多，甚至有的自開辦以來還從來沒有幫什么項目融到過資，可謂一籌莫展。

而與國內局面形成宣明對比的是Kickstarter上成功募資的項目應接不暇，募資額也屢除新高。就在上周，《Veronica Mars》在Kickstarter上30天的募資期內共籌集到資金超過570萬美元，支持者人數達到91585人，創下影視創意眾籌最新記錄。這似乎在宣告股權集體募資時代已經到來，集體募資也得到了美國聯邦政府的許可，奧巴馬總統簽署了《創業企業扶助法》（Jumpstart Our Business Startups，簡稱JOBS，呵呵，又一個Jobs），為投資者和創業者拓寬了募資渠道。

似乎眾籌這一符合未來趨勢的新事物，又成了“在淮為橘逾淮為枳”的范例，眾籌模式在中國怎么就不吃香呢？我有以下幾點認識：

1．搭相同的平臺，僧多粥少。

仔細看看這些眾籌網站，相似度極高，就算有些網站標稱專注于某一類創意的眾籌，但是因為在這些子類下并沒有形成獨特的網站體驗與產品邏輯，其實大家還是差不多的網站。我們在談到國外眾籌的時候，說來說去還是kickstarter，而說到國內眾籌，就眾說紛紜。不要說創業者不知道到哪里去發表創意，投資人也無所適從，不知道去哪家尋找感興趣的項目好。

另外，我一直認為搭平臺不是最難的，運營起來才是真的難。眾籌網站目前優勢都集中在搭臺子上，缺少當戲班子，甚至當戲子的意識。不是不可以搭平臺，而是都不需要那么多的平臺。凡是平臺、凡是互聯網項目，在這個業務方向上最終都將面對“一家獨大、贏家通吃”。商品團購網站一哄而上，紛紛倒閉，剩下幾個艱難維持。眾籌做為團購模式在投資融資方向上的應用，大家日子不好過也是情理之中。

2．拼投還是碎募

日前幾位投資界朋友聊天時，就感覺各家眾籌平臺到底是在做“拼投”，還是在做“碎募”搞不清楚。如果是做拼投的話，投資人們將按實際出資額來獲得股份，跟投是對領投人的支持、信任與友情，領投人獲得跟投也是榮幸、提攜與分享。這種拼投的模式，在風險投資中其實早已很普遍。不論是公司投項目，個人跟投點，還是張三公司投項目，李四公司跟投點，下次李四看好的項目，張三也跟投，這都會免去重復的評估、盡調和談判的過程。而做碎募的話，投資人們投的資金要養活一個管這筆投資款的“組織者”，或者說交一層油水給領投人，領投人要提取更多的投資紅利。做為一種商業行為，跟投人省了事，卻要付出相應的成本。

做拼投式的眾籌，有利于創業項目的融資，做碎募式的眾籌，大多是幫助投資人們產生一類新的投資公司，瞄準的是基金管理費。

當碎募式的眾籌越來越多時，雖然合情合理，模式邏輯沒問題，但是無論融資的創業者還是出資的投資人，往往會選擇避而遠之。因為大多數早期的天使投資人，都還沒有樹立投資也是需要管理收益是需要成本的意識。

3．并非所有融資的項目都適合眾籌模式

眾籌這種團購化的籌資方式，也并不是所有的融資項目都適合，是否選擇眾籌渠道，要有針對性。創業早期的天使投資，一般資金需求量并不大，如果用眾籌模式可能會有較多的投資人參與，增加溝通與管理成本。雖然通行的做法會為眾籌的款項成立一個專項的合伙制投資公司，但這只是把復雜性隔離到了投資主體之外，本身并沒有減少必要的溝通與協作事項。

適合于眾籌的項目，我覺得有兩種，一種是對創業方來說，需要多方面資源支持與合作才能實現的產品或服務，比如象咖啡館，貝塔咖啡就是一個成功眾籌的例子，眾多投資人為貝塔咖啡不但帶來了資本，還帶來了廣泛的、穩定的客源。西藏某特色旅館項目，也適合于眾籌，投資人及其周圍的朋友，去了西藏，都會特意轉到那里去住宿。另一種是從投資人方來說，他們除了找到資金出口，獲得投資回報，還能通過投資帶來額外特色價值。大多數小本投資的天使投資人都同時還是創業者，如果所投資的項目，能夠帶給他帶來正常渠道享受不到的特別價值，就會更有興趣參與眾籌。比如一個集全國名醫就診的網站，眾籌的投資人就有機會給家人帶來名醫的服務，這些名醫平常掛上號是很難的。再比如深圳一家高端形象設計的項目，也比較適合眾籌，投資人投資同時，可以獲得形象設計的培訓，為家人和周邊朋友帶來名師形象設計的機會。

因此，并不是所有融資的天使項目都適合于去眾籌。業內都有個共識，市場上靠譜的有投資價值的項目并不多，適合于眾籌的項目就更不多了。創業津梁做為南方知名天使投資與孵化平臺，與2800個創業者合作，其中的項目適合于眾籌模式的，我看也比較有限。

最后，如果你問我，在當今的天使投資市場，到底缺的是有價值的創業項目，還是有實力懂行業的投資人，或者是靠譜的投融資服務平臺？我的看法是，咱們先看看中國的人才求職市場。那么多的人在千方百計找好點的工作，今年的大學畢業生760萬面臨就業難題；所有的企業，不論大企業還是創業企業都面臨人才緊缺困境，把招聘與培養人做為核心戰略。人才市場和招聘網站嘛，沒一個好口碑的。投融資行業面臨的境況，跟人才職業市場一樣一樣的，都在說對方是缺少的！眾籌，做為一個新的融資方式，也難籌。